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内外部市场风险评估
行业选择，公司选择
市场情绪
国资委主管中央企业（央企）行业分布+总部所在地+上市公司信息汇总表| 网页链接 | 97 家央企的分类、管理与旗下上市公司梳理 | 网页链接 |
国内政策影响，国外信息权重，行业特性，公司发展特点，企业规模，上市公司资产结构，营收结构，利润组成
资金净流出压力：A股市场每年通过IPO、再融资及交易税费等渠道流出资金达8000亿至10000亿元，
融资效率低下：2025年科创板企业上市后研发投入增速不足5%，但大股东减持金额突破3000亿元，
减持套现规模：2024年限售股解禁规模达6.8万亿元，大股东通过股权质押等方式变相减持，导致二级市场年净流出资金超1.2万亿元
监管改革滞后：财务造假处罚力度不足（如某公司造假获利数亿仅罚60万元），且政策多停留在"打补丁"阶段，未触及根本性规则重塑
退市预警条件是什么
1. 交易类退市标准
股价退市：连续20个交易日收盘价低于1元，直接终止上市
市值退市：
主板公司连续20个交易日总市值低于5亿元
创业板/科创板公司市值低于3亿元
流动性退市：
主板公司连续120个交易日累计成交量低于500万股(A股)或100万股(B股)
创业板/科创板累计成交量低于200万股
股东人数退市：
主板连续20个交易日股东人数低于2000人
创业板/科创板股东人数低于400人
2. 财务类退市标准
营收+利润组合指标：
主板公司：最近一年净利润为负且营收低于3亿元
创业板/科创板公司：净利润为负且营收低于1亿元
净资产指标：最近一年期末净资产为负值，直接退市
审计意见退市：财报被出具"无法表示意见"或"否定意见"，第二年未整改则退市
3. 规范类退市标准
资金占用：控股股东占用资金超2亿元或净资产30%未整改
信息披露：未按时披露财报，或连续两年内控审计不达标
4. 重大违法类退市标准
财务造假：
一年内虚增营收/利润≥2亿元且占披露金额30%以上
连续两年造假金额合计≥5亿元且占比50%以上
欺诈发行：IPO文件存在虚假记载，被行政处罚或司法判决认定后直接退市