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| 行业标准分类 | 行业估值 | 行业格局 | 估值模型及选用 | 新型行业解析 | 申万一级31行业 | 《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017）
分类共分为门类、大类、中类和小类四个层次，共包含门类20个（分别是：农、林、牧、渔业，采矿业，制造业，电力、热力、燃气及水的生产和供应业、建筑业，批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，房地产业，租赁和商务服务业，科学研究和技术服务业，水利、环境和公共设施管理业，居民服务、修理和其他服务业，教育，卫生和社会工作，文化、体育和娱乐业，公共管理、社会保障和社会组织，国际组织），大类97个，中类473个和小类1380个
41个工业大类一览表
煤炭开采和洗选业
石油和天然气开采业
黑色金属矿采选业
有色金属矿采选业
非金属矿采选业
开采专业及辅助性活动
其他采矿业
农副食品加工业
食品制造业
饮料制造业
烟草制品业
纺织业
纺织服装、鞋、帽制造业
皮革、毛皮、羽毛(绒)及其制品业
木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业
家具制造业
造纸及纸制品业
印刷业和记录媒介的复制
文教体育用品制造业
石油加工、炼焦及核燃料加工业
化学原料及化学制品制造业
医药制造业
化学纤维制造业
橡胶制品业
塑料制品业
非金属矿物制品业
黑色金属冶炼及压延加工业
有色金属冶炼及压延加工业
金属制品业
通用设备制造业
专用设备制造业
交通运输设备制造业
电气机械及器材制造业
通信设备、计算机及其他电子设备制造业
仪器仪表及文化、办公用机械制造业
工艺品及其他制造业
废弃资源和废旧材料回收加工业
金属制品、机械和设备修理业
电力、热力的生产和供应业
燃气生产和供应业
水的生产和供应业
以下为《国际标准行业分类》修订本第4版的总体结构：
门类 类 说明
A 01-03 农业、林业及渔业
B 05-09 采矿和采石
C 10-33 制造业
D 35 电、煤气、蒸气和空调的供应
E 36-39 供水；污水处理、废物管理和补救活动
F 41-43 建筑业
G 45-47 批发和零售业；汽车和摩托车的修理
H 49-53 运输和储存
I 55-56 食宿服务活动
J 58-63 信息和通信
K 64-66 金融和保险活动
L 68 房地产活动
M 69-75 专业、科学和技术活动
N 77-82 行政和辅助活动
O 84 公共管理和国防；强制性社会保障
P 85 教育
Q 86-88 人体健康和社会工作活动
R 90-93 艺术、娱乐和文娱活动
S 94-96 其他服务活动
T 97-98 家庭作为雇主的活动；家庭自用、未加区分的物品生产和服务活动
U 99 国际组织和机构的活动
要快速掌握A股行业分类及核心特点，需建立结构化认知框架。以下为高效学习路径及关键要点，结合政策敏感性、资金偏好、行业周期三重维度：
| 分类标准 | 层级 | 覆盖范围 | 适用场景 | 数据来源 |
|---|---|---|---|---|
| 证监会门类(19个) | 最宏观 | 能源/材料/制造等 | 政策分析（如双碳VS传统能源） | 证监会官网 |
| 申万一级(31个) | 最常用 | 电力设备/医药生物/电子等 | 机构持仓分析 | 东方财富/同花顺 |
| 中信一级(30个) | 中观 | 细分更均衡（如单独国防军工） | 行业比较研究 | 中信证券研究报告 |
| GICS(11大板块) | 国际接轨 | 与MSCI成份股挂钩 | 外资配置跟踪 | MSCI官网 |
实操建议：新手优先掌握申万一级31个行业（2023版），覆盖90%以上A股标的
| 行业 | 政策敏感点 | 标志性文件 | 龙头案例 |
|---|---|---|---|
| 新能源 | 光伏装机量目标/补贴退坡节奏 | 《可再生能源电价附加补助资金管理办法》 | 隆基绿能 |
| 房地产 | 限购松绑/融资白名单 | 央行《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》 | 保利发展 |
| 半导体 | 国产替代率/大基金动向 | 《新时期促进集成电路产业高质量发展若干政策》 | 中芯国际 |
特点：股价波动与部委政策发布强相关（通常提前1-3个月反应预期）
| 行业 | 核心跟踪指标 | 数据源 | 波动规律 |
|---|---|---|---|
| 有色金属 | LME铜价/碳酸锂现货价 | 上海有色网 | 3-5年一轮库存周期 |
| 航运 | BDI指数/集运期货(欧线) | 波罗的海交易所 | 与全球贸易量正相关 |
| 养殖 | 能繁母猪存栏量/猪粮比 | 农业农村部 | “蛛网模型”明显 |
特点：PE估值常失效，需用PB-ROE波段模型（如养殖股在PB<1.5时布局）
| 行业 | 高频观测指标 | 数据工具 | 溢价逻辑 |
|---|---|---|---|
| 白酒 | 批价（飞天茅台）/渠道库存 | 今日酒价公众号 | 社交货币属性 |
| 医药 | 医保谈判结果/创新药NDA数量 | 医药魔方/Insight数据库 | 老龄化刚性需求 |
| 零售 | 社零增速/618&双十一GMV | 国家统计局/猫眼专业版 | 必选消费抗通胀 |
特点：北向资金持仓占比高（食品饮料超28%），股息率>3%时具防御性
| 行业 | 技术突破点 | 跟踪机构 | 估值锚 |
|---|---|---|---|
| TMT | 算力芯片制程/AI大模型参数 | 集邦咨询 | PS估值（未盈利阶段） |
| 创新药 | 临床III期成功率/专利悬崖期 | 药智网 | DCF管线估值 |
| 智能驾驶 | L3渗透率/激光雷达成本 | 高工智能汽车研究院 | 市销率(PS) |
特点：适用赛道投资法，机构持仓集中度极高（2023Q3公募在电子行业持股超千亿）
| 行业 | 关键监管指标 | 警戒阈值 | 政策工具箱 |
|---|---|---|---|
| 银行 | 不良率/资本充足率 | >1.5%触发监管 | 存款准备金率下调 |
| 证券 | 两融余额/股权质押平仓线 | 1.5万亿敏感点 | 印花税调整 |
| 保险 | 新业务价值(NBV)/投资收益率 | NBV增速>5%为优 | 国债利率曲线陡峭化 |
特点：高股息+低估值陷阱并存，需用DDM模型重点测算分红可持续性
graph LR
A[经济下行期] --> B[刺激基建地产→ 建材/工程机械]
B --> C[消费券发放→ 白酒/家电]
C --> D[产业升级政策→ 光伏/半导体]
D --> E[过热期收紧→ 金融股护盘]
案例：2023年Q4经济数据疲软 → 2024年1月基建政策加码 → 三一重工月涨35%
行业配置系数 = (近5年PE分位数 × 0.3) + (ROE变化率 × 0.4) + (政策热度指数 × 0.3)
系数<0.6时具配置价值（如2024年5月电力行业系数0.52）
政策黑天鹅
技术路线淘汰
消费医疗集采
第一步：建立行业地图
第二步：锁定关键指标
第三步：实战验证
终极心法：在A股投资中，政策催化>行业景气>个股基本面。例如2023年“中特估”行情本质是国资委“一利五率”考核改革驱动，而非企业自身ROE改善。建议每周必看《新闻联播》前10分钟及国务院政策例行吹风会实录。